来源：
2024.08.24
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Q:二季度公司收入环比一季度相对稳定，但是二季度的毛利率和净利率有了大幅提升，请分析一下这个数字背后的内在原因，也请展望下半年公司利润的体现。
A:二季度公司的净利润的增长主要来自于两个因素，毛利率的提升和用度率下降。增长动能主要来自薄膜光学面板和光学元器件两个板块。
在薄膜光学面板业务上，第一，薄膜光学面板业务单季度毛利率同比、环比均有所提升，通过过去几年的努力我们的产物品类不停富厚，创新优势发挥，高附加值产物的份额不停的提升，产物二季度在新机型量产也实现了量产；第二，由于产物品类富厚，新老机种迭代，因此通过削峰填谷、合理部署生产来提高生产效率；第三，我们在事业部推进阿米巴经营，通过内部整合减少管理层级、合理配置人员提高了管理效率。
在光学元器件业务上，微棱镜是2023年首发的新业务，去年三季度开始出货，24年由于业务成熟、配套机型增多，因此从二季度就开始提前出货，因此体现在整个板块上毛利率同比环比均有提升。
在用度控制上，今年上半年公司的整体用度情况得到了有效控制，各项可控用度均在下降，在研发用度上，23年由于微棱镜项目量产导致研发投入比力大，由于项目成熟，研发投入有所控制。
展望下半年，公司也会连续推进全方位的二缩三降，我们对实现全年的经营目标充满信心。
Q:目前公司的核心收入来自于智能手机消费电子，后续我们还能期待哪些创新？对中恒久的单机价值量公司怎么看待？
A:我们的创新是不会停止的。下一阶段我们的核心依旧要放在以智能手机为核心的消费电子领域里面，继续开拓新的创新。但同时我们也关注到，当元宇宙光学时代来临以后，光学产物的单机价值有更大的想象空间。随着AI手机到来以后，在手机端还会有许多的创新产物涌现，我们也会抓住这些创新机会，跟大客户之间形成良性相同，通过项目开发，使得我们继续在这个领域里面发挥创新优势。在半导体光学领域里面一些新的创新也十分值得期待，无论是在消费电子智能手机领域还是车载光学领域，以及更远的元宇宙光学时代，都可以看到很大的市场空间。当元宇宙光学时代来临的时候，相信在核心的虚空显示领域里，如果在光波导技术的突破上我们做好战略卡位，相信我们的单机价值量能上升到更高的高度，打开越发宽广的战略空间。
Q:公司二季度收入环比有所下降，请问是由于什么原因？有大客户价格压力的原因吗？公司如何看待三、四季度的景气度？
A:去年由于微棱镜是首发的创新项目，因此整个供应链相对比力谨慎，大批量出货的时间周期和23年有所差异。而面板业务一季度由于补库存、份额提升的原因，业绩体现的比力亮眼，而二季度也属于消费电子行业传统淡季，因此收入环比有下滑是一个正常的情况。
从历史经验来看，三季度是消费电子行业传统旺季，所以展望下半年的景气度情况我们认为应该和行业趋势保持一致。
Q:请问公司如何理解AR光波导，以及我们和其他厂商之间的优势和差异化？
A:乐发III在元宇宙光学已经坚持结构了十几年，我们相信AR时代一定会到来，正因为有这样的坚持，所以我们的基础比力扎实。在内部我们的一号工程不停迭代，上一个一号工程是微棱镜项目，我们用4-5年时间攻克难题，形成了全球领先的光学�？槟芰�。今年我们的一号工程切换到了AR，在这个领域里面有几个偏向是可以和各人分享的：
第一，基础元器件的平移。在消费电子领域里面，这些已经成熟未来能够平移到眼镜上的基础硬件，这个硬件的平移是我们未来必须要做的，我们对此也十分有信心，相信在元宇宙光学时代到来的时候，我们在消费电子领域的优势也将连续发挥；
第二，近眼显示技术和量产能力的突破。很早以前我们就投资了以色列反射光波导的企业，在反射光波导的研究上我们一直没有停止，卡准战略卡位。
第三，与近眼显示匹配的光机。因为光机和显示方案要联动在一起，才气有更好的效果，我们对光机的研究也已经连续了10多年，从来没有停止。
我认为陪同着元宇宙光学时代的来临，手机与眼镜搭配的态势泛起，行业成熟度的连续增长，我们判断元宇宙光学时代真正实现基础硬件量产格式的还是国内外主要的几家科技巨头，这个格式在过去智能手机时代也已经形成了很好的全球供应链能力。全球智能手机供应链用了10年左右时间快速生长，当元宇宙时代来临的时候，AR眼镜相关的供应链也将投入其中，配合努力推进技术的迭代�；诖�，相信AR眼镜也将快速迭代。AI眼镜不具备显示的功效，可能是AR眼镜的第一阶段，第二个阶段一定会具备一些显示功效，而显示效果可能也会像手机像素从低到高的提升一样，随着技术的迭代逐步优化，因此可能会泛起几条技术线路并行或串行的时代特征。我们肯定重点关注反射光波导，在衍射光波导我们也有所结构，最终全球的重点客户究竟会接纳什么样的技术，简直需要动态跟进，但是乐发III作为深耕光学赛道的光学解决方案供应商，我们坚决看好反射光波导方案在未来走到高级阶段是一定会得到广泛的应用的。目前反射光波导最大的挑战在于它的可量产性、性价比，而这个恰恰是我们乐发III作为大批量硬件制造商，应该为全球行业做出孝敬，去攻克这个难题，所以我们将作为核心之一去挑起这个责任，尽自己最大的努力，力争在反射光波导的量产及性价比上做出我们自己的孝敬。
Q:请问公司今年和明年的资本开支计划，是否会因为AR有所提升？
A:乐发III资本开支主要是基本建设的投资、新项目量产导入的设备投资、项目开发过程中NPI试制线的投资，以及部门存量业务因份额或业务拓展增加的设备投资。23年的资本开支主要由于微棱镜项目量产导入，24年上半年资本开支有所减少，全年我们目标资本开支同比减少40%左右。24年主要的资本开支就是厂房以及配套设备的基础建设，对于预计明后年的增量的新项目，也会有一部门项目资金投入，为一号工程AR项目也会有一些设备投资。对于存量业务新增的部门，今年上半年我们通过内部稼动力的深挖，产能利用率的提升，生产效率的提升，来满足存量业务部门新增的需求。
Q:AI除了手机、眼镜，在其他的可穿着设备上是否有新的光学需求可以发动体验，在AI行业趋势下我们能饰演什么角色？
A:AI对空间计算的需求在增加，所以对于乐发III来说，除了成像，我们更看重感知领域的需求，环境感知、空间感知都要用到半导体光学元器件。乐发III上半年半导体光学业务有所增长，可以看到这个趋势。我们会抓住机会，体现我们的优势。
Q:薄膜光学面板业务我们看到收入环比下滑，但是毛利率提升幅度很大，请问二季度毛利率提升背后是否有特殊因素影响？后续如何展望板块稳态毛利率？
A:收入环比下滑主要是由于二季度是行业传统淡季，叠加一季度补库存的特殊因素，同比收入仍旧是上涨的。毛利率增长主要是因为面板二季度新品导入了几个新的机型，产物结构优化，新品的规格与老产物差异，盈利水平上有所孝敬。另外得益于今年年初面板实行阿米巴经营模式，激发了团队活力，在生产管理上，通过均衡生产、削峰填谷等方式提升了生产效率。后续我们会继续努力保持稳定的毛利率水平。
Q:三季度是备货旺季，目前来看微棱镜是否满产，后面会不会泛起产能不够的情况？
A:24年的产物规格和23年相比没有特别大的变化，因此在去年的基础上，技术和产线的成熟度会有所提升。今年微棱镜下沉了一款机型，总需求一定是增长，以我们目前的订单量和市场份额，通过两缩三降把产能挖出来，能够保证我们的供应，今年在去年的基础上，我们的生产能力提升约30%左右，哪怕后续需求有增加，我们也有信心能承接的住。
Q:请问中期管理层会怎么规划业务？往后去看的话，面板业务在两个主要客户的份额还有提升空间吗？
A:乐发III一直是和要害核心客户保持紧密合作，无论是海外还是国内客户，大客户计谋是乐发III一直在坚持的。
大客户对供应链也有自己的计谋，一方面看供应商的技术，一方面也会在供应链格式上保持一定的相互竞争。我们的面板业务是具备光学特性的面板业务，所以乐发III的面板不会向大尺寸面板业务延伸，只做我们的核心特色。在这个界说下，我们的面板产物在北美大客户的份额保持较高的水平，而在国内市场，只要乐发III有所切入的都是绝对的大份额，但是我们有选择性地接业务，主要还是看项目是否能够盈利。
Q:请问公司汽车电子业务在海外市场有什么新的进展？
A:在车载业务上我们国内和海外市场都在开拓，车载研发的投入主要就是市场的开拓和新产物、新技术的开发，所以可以看到我们的定点数量在稳步增长，久远来看我们一定会做好内外市场的结构，连续开拓。
Q:半年报中提到我们在韩国客户的市场份额上也会连续突破，在越南也在逐步构建批量交付的能力，请问公司韩国客户的开拓情况，以及越南工厂具体配套的产物？
A:韩国是很重要的市场，无论是消费手机、还是车载。2021年我们在越南设厂的目的之一，就是承接韩国客户的业务，包罗手机和车载，也作为规避地缘政治风险桥头堡。对于韩国市场我们充满期待，今年也会连续加大对韩国市场的开拓力度。
Q
二季度公司收入环比一季度相对稳定，但是二季度的毛利率和净利率有了大幅提升，请分析一下这个数字背后的内在原因，也请展望下半年公司利润的体现。
A
二季度公司的净利润的增长主要来自于两个因素，毛利率的提升和用度率下降。增长动能主要来自薄膜光学面板和光学元器件两个板块。
在薄膜光学面板业务上，第一，薄膜光学面板业务单季度毛利率同比、环比均有所提升，通过过去几年的努力我们的产物品类不停富厚，创新优势发挥，高附加值产物的份额不停的提升，产物二季度在新机型量产也实现了量产；第二，由于产物品类富厚，新老机种迭代，因此通过削峰填谷、合理部署生产来提高生产效率；第三，我们在事业部推进阿米巴经营，通过内部整合减少管理层级、合理配置人员提高了管理效率。
在光学元器件业务上，微棱镜是2023年首发的新业务，去年三季度开始出货，24年由于业务成熟、配套机型增多，因此从二季度就开始提前出货，因此体现在整个板块上毛利率同比环比均有提升。
在用度控制上，今年上半年公司的整体用度情况得到了有效控制，各项可控用度均在下降，在研发用度上，23年由于微棱镜项目量产导致研发投入比力大，由于项目成熟，研发投入有所控制。
展望下半年，公司也会连续推进全方位的二缩三降，我们对实现全年的经营目标充满信心。
Q
目前公司的核心收入来自于智能手机消费电子，后续我们还能期待哪些创新？对中恒久的单机价值量公司怎么看待？
A
我们的创新是不会停止的。下一阶段我们的核心依旧要放在以智能手机为核心的消费电子领域里面，继续开拓新的创新。但同时我们也关注到，当元宇宙光学时代来临以后，光学产物的单机价值有更大的想象空间。随着AI手机到来以后，在手机端还会有许多的创新产物涌现，我们也会抓住这些创新机会，跟大客户之间形成良性相同，通过项目开发，使得我们继续在这个领域里面发挥创新优势。在半导体光学领域里面一些新的创新也十分值得期待，无论是在消费电子智能手机领域还是车载光学领域，以及更远的元宇宙光学时代，都可以看到很大的市场空间。当元宇宙光学时代来临的时候，相信在核心的虚空显示领域里，如果在光波导技术的突破上我们做好战略卡位，相信我们的单机价值量能上升到更高的高度，打开越发宽广的战略空间。
Q
公司二季度收入环比有所下降，请问是由于什么原因？有大客户价格压力的原因吗？公司如何看待三、四季度的景气度？
A
去年由于微棱镜是首发的创新项目，因此整个供应链相对比力谨慎，大批量出货的时间周期和23年有所差异。而面板业务一季度由于补库存、份额提升的原因，业绩体现的比力亮眼，而二季度也属于消费电子行业传统淡季，因此收入环比有下滑是一个正常的情况。
从历史经验来看，三季度是消费电子行业传统旺季，所以展望下半年的景气度情况我们认为应该和行业趋势保持一致。
Q
请问公司如何理解AR光波导，以及我们和其他厂商之间的优势和差异化？
A
乐发III在元宇宙光学已经坚持结构了十几年，我们相信AR时代一定会到来，正因为有这样的坚持，所以我们的基础比力扎实。在内部我们的一号工程不停迭代，上一个一号工程是微棱镜项目，我们用4-5年时间攻克难题，形成了全球领先的光学�？槟芰�。今年我们的一号工程切换到了AR，在这个领域里面有几个偏向是可以和各人分享的：
第一，基础元器件的平移。在消费电子领域里面，这些已经成熟未来能够平移到眼镜上的基础硬件，这个硬件的平移是我们未来必须要做的，我们对此也十分有信心，相信在元宇宙光学时代到来的时候，我们在消费电子领域的优势也将连续发挥；
第二，近眼显示技术和量产能力的突破。很早以前我们就投资了以色列反射光波导的企业，在反射光波导的研究上我们一直没有停止，卡准战略卡位。
第三，与近眼显示匹配的光机。因为光机和显示方案要联动在一起，才气有更好的效果，我们对光机的研究也已经连续了10多年，从来没有停止。
我认为陪同着元宇宙光学时代的来临，手机与眼镜搭配的态势泛起，行业成熟度的连续增长，我们判断元宇宙光学时代真正实现基础硬件量产格式的还是国内外主要的几家科技巨头，这个格式在过去智能手机时代也已经形成了很好的全球供应链能力。全球智能手机供应链用了10年左右时间快速生长，当元宇宙时代来临的时候，AR眼镜相关的供应链也将投入其中，配合努力推进技术的迭代�；诖�，相信AR眼镜也将快速迭代。AI眼镜不具备显示的功效，可能是AR眼镜的第一阶段，第二个阶段一定会具备一些显示功效，而显示效果可能也会像手机像素从低到高的提升一样，随着技术的迭代逐步优化，因此可能会泛起几条技术线路并行或串行的时代特征。我们肯定重点关注反射光波导，在衍射光波导我们也有所结构，最终全球的重点客户究竟会接纳什么样的技术，简直需要动态跟进，但是乐发III作为深耕光学赛道的光学解决方案供应商，我们坚决看好反射光波导方案在未来走到高级阶段是一定会得到广泛的应用的。目前反射光波导最大的挑战在于它的可量产性、性价比，而这个恰恰是我们乐发III作为大批量硬件制造商，应该为全球行业做出孝敬，去攻克这个难题，所以我们将作为核心之一去挑起这个责任，尽自己最大的努力，力争在反射光波导的量产及性价比上做出我们自己的孝敬。
Q
请问公司今年和明年的资本开支计划，是否会因为AR有所提升？
A
乐发III资本开支主要是基本建设的投资、新项目量产导入的设备投资、项目开发过程中NPI试制线的投资，以及部门存量业务因份额或业务拓展增加的设备投资。23年的资本开支主要由于微棱镜项目量产导入，24年上半年资本开支有所减少，全年我们目标资本开支同比减少40%左右。24年主要的资本开支就是厂房以及配套设备的基础建设，对于预计明后年的增量的新项目，也会有一部门项目资金投入，为一号工程AR项目也会有一些设备投资。对于存量业务新增的部门，今年上半年我们通过内部稼动力的深挖，产能利用率的提升，生产效率的提升，来满足存量业务部门新增的需求。
Q
AI除了手机、眼镜，在其他的可穿着设备上是否有新的光学需求可以发动体验，在AI行业趋势下我们能饰演什么角色？
A
AI对空间计算的需求在增加，所以对于乐发III来说，除了成像，我们更看重感知领域的需求，环境感知、空间感知都要用到半导体光学元器件。乐发III上半年半导体光学业务有所增长，可以看到这个趋势。我们会抓住机会，体现我们的优势。
Q
薄膜光学面板业务我们看到收入环比下滑，但是毛利率提升幅度很大，请问二季度毛利率提升背后是否有特殊因素影响？后续如何展望板块稳态毛利率？
A
收入环比下滑主要是由于二季度是行业传统淡季，叠加一季度补库存的特殊因素，同比收入仍旧是上涨的。毛利率增长主要是因为面板二季度新品导入了几个新的机型，产物结构优化，新品的规格与老产物差异，盈利水平上有所孝敬。另外得益于今年年初面板实行阿米巴经营模式，激发了团队活力，在生产管理上，通过均衡生产、削峰填谷等方式提升了生产效率。后续我们会继续努力保持稳定的毛利率水平。
Q
三季度是备货旺季，目前来看微棱镜是否满产，后面会不会泛起产能不够的情况？
A
24年的产物规格和23年相比没有特别大的变化，因此在去年的基础上，技术和产线的成熟度会有所提升。今年微棱镜下沉了一款机型，总需求一定是增长，以我们目前的订单量和市场份额，通过两缩三降把产能挖出来，能够保证我们的供应，今年在去年的基础上，我们的生产能力提升约30%左右，哪怕后续需求有增加，我们也有信心能承接的住。
Q
请问中期管理层会怎么规划业务？往后去看的话，面板业务在两个主要客户的份额还有提升空间吗？
A
乐发III一直是和要害核心客户保持紧密合作，无论是海外还是国内客户，大客户计谋是乐发III一直在坚持的。
大客户对供应链也有自己的计谋，一方面看供应商的技术，一方面也会在供应链格式上保持一定的相互竞争。我们的面板业务是具备光学特性的面板业务，所以乐发III的面板不会向大尺寸面板业务延伸，只做我们的核心特色。在这个界说下，我们的面板产物在北美大客户的份额保持较高的水平，而在国内市场，只要乐发III有所切入的都是绝对的大份额，但是我们有选择性地接业务，主要还是看项目是否能够盈利。
Q
请问公司汽车电子业务在海外市场有什么新的进展？
A
在车载业务上我们国内和海外市场都在开拓，车载研发的投入主要就是市场的开拓和新产物、新技术的开发，所以可以看到我们的定点数量在稳步增长，久远来看我们一定会做好内外市场的结构，连续开拓。
Q
半年报中提到我们在韩国客户的市场份额上也会连续突破，在越南也在逐步构建批量交付的能力，请问公司韩国客户的开拓情况，以及越南工厂具体配套的产物？
A
韩国是很重要的市场，无论是消费手机、还是车载。2021年我们在越南设厂的目的之一，就是承接韩国客户的业务，包罗手机和车载，也作为规避地缘政治风险桥头堡。对于韩国市场我们充满期待，今年也会连续加大对韩国市场的开拓力度。
乐发III光电投资者关系
上市公司投资者关系管理是公司治理的重要组成部门，对于提升公司价值、增强投资者信心、促进公司可连续生长具有重要意义。公司高度重视投资者关系管理事情，加强与投资者的相同和交流，确保信息披露的真实、准确、完整、及时�；队形煌蹲收吲笥延肜址II光电投资者关系团队保持联系。
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